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西安旅游:警惕世园会利好兑现的风险

发布时间:2011-04-29    研究机构:天相投资

2010年公司实现营业收入5.93亿元,同比增长48.56%;营业利润2,088万元,扭亏;归属母公司净利润2,696万元,扭亏;每股收益0.14元。

公司综合毛利率上升,费用控制良好。2010年公司综合毛利率为25.54%,同比增长0.75个百分点。2010年公司产生的销售费用为8,339万元,同比增长33.42%,销售费用率为14.06%,同比减少1.6个百分点。管理费用2,934万元,同比增长12.28%,管理费用率为4.95%,同比减少1.6个百分点。

财务费用130万元,同比下降30.51%,财务费用率为0.22%,同比减少0.25个百分点。

获得拆迁补偿款,营业外收入增加。2010年第三季度,公司营业外收入较上年同期增加1610.09万元,主要原因是西安市宏府房地产开发(集团)有限公司与西安旅游(000610)股份有限公司天辰工贸分公司签定的《货币安置协议》,报告期内已经收到全部货币补偿款,导致本报告期净利润增加。

西安、咸阳两市将携手打造世界一流旅游目的地。按照《西咸新区规划建设方案》的要求,经过5至10年的开发建设,东西50公里的西咸新区将成为大西安的都市核心区,成为西安大都市圈,成为在全国具有重要影响力、在西部具有强大积聚和辐射带动功能的一体化开发示范区,成为陕西省经济发展的又一重要增长极和城市化新的支撑点。公司的旅行社业务将从中受益。

西安国资委促进西旅集团重组,公司是旅游业整合平台。

2010年初,西安市国资委计划年内推进12个重大资产重组。

其中明确指出:“增发并购加整合,做优做强西旅集团。积极探索西旅集团所属企业整合的有效途径,采取增加投资以及资产、业务整合等措施,充分发挥资产的整体效能;通过增发并购优势项目注入上市公司,实现旅游服务业大整合。”西安旅游集团是经西安市人民政府批准成立的国有独资大型旅游企业集团,直属西安市人民政府管理,是政府授权的投资机构和资本运营机构。

盈利预测与风险提示:预计公司2011年至2013年每股收益为0.08元、0.09元和0.10元。以4月27日收盘价14.84元计算,对应动态市盈率为188倍、170倍和155倍,维持公司“中性”的投资评级。提示世界园艺博览会利好兑现。

申请时请注明股票名称