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休闲服务行业:世界旅游组织22届大会召开,政策关注+旅游旺季,重点推荐细分龙头公司!

发布时间:2017-09-14    研究机构:天风证券

世界旅游组织第22届大会13日在成都召开,汪洋出席并代习近平致词,重点强调未来5年,中国将有7亿人次出境游,再次凸显国家对旅游产业的积极态度。世界旅游联盟成立,中国旅游协会会长段强当选主席,我国旅游产业发展获各国认可。此外,叠加国庆+中秋旅游旺季来临,我们建议加大配置旅游板块:

(1)今年中秋节是10月4日,与国庆一起构成8日小长假,直接利好中长途度假旅行市场。加上近年来周边游,亲子游,个性出境游持续火爆,短期或对相关公司业绩形成重大利好;同时近期体育旅游重大事件催化作用不可忽视,18年冬奥会中国大陆地区票务销售于9月4日正式启动,作为唯一票务代理商凯撒旅游连续领涨旅游板块。

(2)旅游公司中报显示,总体稳定增长,个别公司由于资产整合导致业绩爆发。其中,出境游和酒店类公司无论营收或业绩增速都高于其他子行业,但估值却较低,相对优势明显;

(3)旅游板块今年以来调整幅度较大,公司从市值还有估值角度来看已经逐渐接近合理的底部区间,中信餐饮旅游板块估值43X,低于板块近十年平均值,考虑市场风险偏好回升,以及18年冬奥会带来的预期提升,我们建议逐渐加大旅游板块配置! 分子行业看,我们依旧认为应该优先配置行业景气度持续提升,有业绩支撑的龙头公司,重点推荐:

1) 经济型酒店企稳回升、中端酒店崛起背景下的新一轮酒店行业周期所带来的投资机会。建议关注【首旅酒店】、【锦江股份】;

2) 先后中标香港机场、首都机场免税业务,收购日上51%股权,免税巨头腾飞在即,关注后续上海机场免税店竞标事宜及长期由规模效应带来的毛利率提升,建议关注【中国国旅】;

3) 出境游市场增速回暖,17H1达5.1%(去年同期4.3%),目前受地缘政治影响处相对底部,建议关注业绩增长稳定的细分行业龙头【众信旅游】、【凯撒旅游】、【腾邦国际】;

4)17H1景区普遍回升,在旅游旺季来临、低基数背景下客流增长弹性较大,具有稀缺资源+交通便利+休闲度假的景区吸客能力更强。建议关注【中青旅】、【长白山】、【西安旅游(000610)】。

风险提示:极端天气影响,汇率波动影响,地缘政治风险等。

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